如何在当今困惑的经济中实现意识和利益?

manbetx网页手机登录版,万博manbetx2.0手机版,万博manbetx2.0登录今天的经济和政治环境是复杂的,毫不奇怪,投资者,政治领导人和金融分析师对未来的情况两极分化。有很多因素可以支持乐观的持续增长情景和悲观的经济衰退类型情景。 一方面,我们有一个悲观和悲观的一面,由领先的经济学家和美联储前主席艾伦格林斯潘代表,预测美国经济崩溃(艾伦格林斯潘警告反对萧条)和欧元的消亡,不可避免的离开希腊(BBC新闻)。另一方面,高盛2015年全球宏观展望向投资者保证,随着美国领先,世界经济将继续缓慢而稳定的复苏。 (高盛全球宏观展望)。 有了这样矛盾的建议,那些缺乏数据或重击手经验的普通投资者应该做些什么呢?我们是否应该将所有储蓄转换为黄金,现金甚至比特币,还是应该继续将股市牛市再拖一年? 在我们回答这个问题之前,先看看基本面。值得注意的是,繁荣和萧条的信徒都在看同样的事实,但通过权衡未来事物将如何发挥作用的不同概率来区别对待它们: 有一些真正的基本因素可以推动经济结果(抛开政治波动) - 生产力及其对增长的影响以及负债的短期和长期周期(参见Ray Dalio的经济机器如何运作)。市场并没有准确地反映经济,而是受到投资者认知的影响,因此行为经济学也发挥作用(参见Justin Foxs的理性市场神话)。专家们之间的分歧源于对发达经济体,即美国,欧洲和日本是否能够通过优化生产力来摆脱前所未有的负债水平的不同看法。另一个迫在眉睫的问题是,新兴的经济超级大国中国是否能够维持其经济所取得的巨大收益,向消费驱动型经济体和出口驱动型经济体转型,以及建立透明度和法治基础设施。 (迈克尔佩蒂斯博客)最后,除了经济的基本驱动因素外,全球经济引擎依赖于世界在乌克兰和中东等最动荡的冲突地区维持稳定。 当前的经济和政治基础: 在我们研究这些问题从长远来看如何发挥作用的可能性之前,让我们看一下双方支持者看到的六大最具影响力的宏观经济趋势: 1)世界经济正进入增长放缓的时期: 我们看到发达国家的生产率下降,表现为较慢的长期实际增长率加上中国经济基本面的变化,需要转向以消费为基础的模式。世界经济增长放缓意味着投资者应该重新调整他们对降低资产回报的期望。传统上,我们看到股票的平均回报率为7-8%。随着世界经济在结构上向下转移,未来10年不太可能出现这样的回报。 Weiss Weiss Multi-Strategy Advisors的首席信息官Jordi Visser也有同样的观点:自2009年以来,我们看到全球名义增长率较低,通胀率较低,商业周期较不明显。由于新兴市场增长的结构性较低,发达市场债务的增加,以及发达经济体的人口结构和指数创新的恶化,我们认为这种低增长/低通胀环境可能会持续存在,这使得基础投资在未来几年内具有挑战性。 2)美国经济引擎正走在世界复苏的道路上,同时积累了前所未有的政府债务水平。 很难说美国经济在2008年危机之后勉强避开最糟糕的情况,即20世纪30年代的萧条可能使美国和世界经济崩溃。通过及时的政府干预和积极的宽松货币政策,包括降低利率和几轮量化宽松政策,美国能够稳定下来。以下是经济复苏的指标: 美国GDP增长显示出持续稳定的迹象: 来源:http://www.tradingeconomics.com/united-states/gdp-growth 美国失业率降至2008年的水平 资料来源:http://ieconomics.com/us-unemployment 我们为这次复苏付出的代价是前所未有的政府债务水平加上已经很高的负债水平。拥有超过18万亿美元的政府债务,美国在政府债务占国内生产总值的百分比之后领先世界: 资料来源:http://www.tradingeconomics.com/ 3)美国与包括欧洲和日本在内的其他发达国家之间的经济鸿沟正在扩大。 例如,高盛(Goldman Sachs)称这种趋势是巨大的分歧,并在其全球宏观展望中指出,差距仍然存在。因此,我们看到美联储正在考虑实施紧缩政策,欧​​洲和日本中央银行仍在努力应对潜在的通缩风险。 资料来源:http://www.goldmansachs.com/our-thinking/outlook/2015/ 我们看到了美国和欧洲债券收益率差异的趋势。例如,美国和德国基准借贷成本之间的差异已经扩大到历史新高,因为预计经济复苏将导致美联储今年加息,而低通胀和低增长推动欧洲央行继续实施量化宽松政策。下图显示了新出现的加班差距: 资料来源:http://ieconomics.com/german-bond-and-us-bond 4)美联储可能会提高利率,但需要逐步谨慎。 受强于预期增长的鼓舞,美联储可能会开始收紧货币政策。我们看到国债收益率的走势。美国政府债券1万博manbetx客户端下载,万博manbetx下载手机客户端,万博manbetxapp客戶端下载0Y从2015年2月的2%上升至3月份的2.24%。美国政府债券10Y从1912年到2015年平均为6.34,在1981年9月创下历史新高15.82,创历史新低2012年7月1.40。随着货币紧缩的可能性增加,美国收益率将继续增加(见上图)。 5)油价暴跌并最有可能保持低位。 我同意高盛的报告,油价下跌主要(但不仅仅是)由非欧佩克国家的产能变化推动,这些国家从根本上改变了今天和未来石油的定价方程。高盛创造了这种动态的新石油订单。 (看看油价下跌是否会影响美国股市的下跌?以及高盛2015年全球宏观展望) 资料来源:http://ieconomics.com/oil-prices 6)中国在应对结构性挑战时正在降温 目前最引人入胜的故事之一是中国将如何从这里发展。 8%的历史性国内生产总值增长继续下降至6%或7%并不太可能(注意:这低于​​当前预期的7.5%)。这种下降意味着中国经济从出口导向向消费导向转变。在我看来,没有必要恐慌。只要经济转型有条不紊地处理,避免金融危机,市场保持流动性(中国经济放缓对世界有多大影响),中国的转变对世界而言并不一定对世界不利或对中国不利。鉴于中国政府位于世界上最大的外汇储备之一(超过1万亿美元),债务有限,因此几乎无限的借贷能力和指导经济的能力,应该有可能实现有计划的转型。 资料来源:高盛全球宏观展望 将基本原则翻译成市场: 了解上述基本面及其对市场的影响可以帮助投资者从当前环境中获利并了解下行风险。基于上述对宏观趋势的权衡,我认为不会出现一个显着的厄运和悲观情景的可能性,但足以支持美国领导的持续温和的全球增长。 2008年后智能央行政策实现增长,强于预期的复苏和强劲的企业利润: 此观点转化为以下市场: 由于美国经济持续增长且企业利润强劲,因此维持美国股市的多头头寸。最有可能的是,尽管经济增长温和,但美国股市仍会继看看投资者是否应该担心股市暴跌?考虑到最近的欧洲央行回购努力将继续推动欧洲股市,短期内欧洲股市的长期适度持仓可能是有保证的ck市场。然而,存在逆转的风险,因为从根本上说,欧洲面临重大的结构性挑战,必须谨慎管理希腊的情况。欧洲股市长期以及与美国股市的相对基础似乎并不是一个好买卖。管理长期波动风险的一种方法是选择出口导向的欧洲部门。看欧洲股市今年的表现会超过美国股市吗?美元兑欧元和日元空头头寸持续多头头寸。尽管有美国政府债务,美元仍然是世界储备货币。此外,欧洲和日本都需要维持宽松的货币政策,这将继续削弱其货币。此外,美国与欧洲和日本之间经济复苏的上述差异最有可能发生在美国更高的利率和更强势的美元。在未来12个月里,我不认为美国会出现悲观情绪,这是其他观点之一。厄运和阴郁的情景假设美国经济在某种程度上会燃烧,因为政府的高负债是不可持续的。然而,1)美元几乎没有可行的替代品仍然可以作为世界储备货币2)不仅美国而且中国和其他国家拥有巨额美元储备并且有意保护美元的价值3)美国可以继续逐步和谨慎地打印并从当前的债务状况中成长,而不会出现波动的崩溃。在微观层面上,虽然我不喜欢挑选个股,但我认为有机会通过投资可以从这些投入中受益的行业和地区来利用低商品价格和结构性低油价。例如,高盛(Goldman Sachs)强调低商品价格对资源有限的新兴经济体(如中国和巴西)构成的机遇。 (资料来源:高盛全球宏观展望)另一个微观趋势是将私人资本从中国,南美和俄罗斯等风险区域转移到主要是美国和欧洲部分地区的稳定区域。由于私人财富寻求安全避风港,我预计美国的资产价格会特别在房地产或私募股权中升值。例如,纽约,温哥华和伦敦等国家很可能继续看到房地产大增长。一些分析师可能认为这是一个泡沫,但我认为这是一个新的财富继续流向法治受到尊重的领域。这可能只是这种资本转移的开始。 话虽这么说,今天的经济表上有足够的通配符可能导致逆转。 首先,看看中国政府将如何管理信贷泡沫和低增长经济,这很有意思。如果处理得当,中国经济的冷却可能对世界不利。如果处理不当,我们最终可能会遇到地区和全球经济衰退,甚至是全球经济衰退的重新出现风险。 其次,美联储如何谨慎处理可能的紧缩政策对美国和世界经济至关重要。美国过早和过早的货币紧缩可以拉动世界复苏的突破并导致股市大幅下跌。 第三,当今世界有足够的政治不稳定因素,投资者不应忽视。很难说俄罗斯因油价暴跌和卢布通货紧缩而挣扎的越来越沮丧。最后,欧洲必须做的不仅仅是拯救希腊:该地区仍然是世界经济的焦点。例如,西班牙继续陷入25%的失业困境,欧洲其他国家面临着不可阻挡的结构性困境(今年欧洲股市将超过美国股市?)。这些因素为世界经济和市场带来潜在风险。如果上述任何通配符的概率或实现增加,投资者可能需要快速转移其市场。 免责声明:manbetx手机版,Manbetx手机登录,manbetx官网手机版

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